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中国证券报：“际华·目的地中心”项目将成公司转型利器

发布日期：2014-08-27

作者：际华

作为老牌军品制造商，际华集团[0.00% 资金研报]近年来在转型方面动作多多。在长春和重庆建设“际华·目的地中心”项目，融合传统奥特莱斯购物和休闲体育运动，提出独特的“1+X”业态模式。今年7月，新兴际华成为新一轮央企“四项改革”试点企业之一，将开展高级管理人员选聘、业绩考核和薪酬管理试点工作。受此因素推动，公司股价一个月内上涨超过40%。

就目前外界关注的“际华·目的地中心”项目进展、公司战略规划等方面问题，际华集团总经理李学成在接受中国证券报记者专访时表示，2015年年中“际华·目的地中心”重庆项目一期将开业。随着“际华·目的地中心”项目在全国逐渐推进，以及国家对民众体育休闲事业的大力支持，该项目将成为公司转型现代服务业的利器，2017年将迎来业绩实质性回报。际华集团与意大利方面的合作将逐渐扩大到公司的其他板块，为公司升级带来增长引擎。此外，际华集团手中丰富的土地储备使公司多元化发展有着更多可能性。

目的地中心项目仍在培育期

中国证券报：“际华·目的地中心”引入意大利顶尖设计和运营团队，与意方的合作模式怎样？

李学成：际华·重庆目的地中心项目由新兴际华与意大利著名的GA集团联手打造，投资50亿元，落户于中国内陆首个国家级新区两江新区。该项目将奥特莱斯与室内滑雪、室内冲浪、风洞跳伞、室内攀岩和极速驾驶等运动项目引入，成为中国首个融合多种室内极限运动、时尚奢侈品购物中心、高级休闲酒店餐饮等诸多商业业态的体验中心。

运营方面，公司将与意大利合作方成立运营公司共同管理“际华·目的地中心”，运营公司拥有项目所有不动产使用权，负责项目的招商和维护。在运营公司中，意大利合作方代表将出任CEO，董事长由际华集团派出。

中国证券报：据了解，“际华·目的地中心”长春和重庆项目的IRR为20%，而目前沿海一些类似的休闲项目的IRR在15%左右，公司如何保证回报率？

李学成：目前沿海的一些休闲项目存在着休闲种类单一等问题，造成用户粘性不高。“际华·目的地中心”所提供的服务涵盖休闲、购物、体育活动、住宿等多个方面，基本上能够满足一个家庭不同年龄结构的休闲度假需求。其中很多休闲项目是国内首次独家引进，用户黏性和消费需求能够得到较好保证。

同时，“际华·目的地中心”符合消费升级和国家促进体育产业健康发展的方针战略。此外，在交通方面，“际华·目的地中心”选址在高速路出口附近，交通便利，可以覆盖多个城市，从而保证稳定的客流。

项目资金来源方面，40%由集团自有资金解决，集团将通过发行公司债[0.05%]和美元债券筹集项目所需部分资金。下一步，集团还将考虑引入战略投资者共同参与项目建设。总体来说，项目所需资金和相应财务成本处于健康可控状态。

中国证券报：“际华·目的地中心”的业绩爆发点什么时候出现?

李学成：这需要一个培育期。按照计划，明年只有重庆项目一期开业，联动效应和品牌效应短期内还无法体现。随着其他城市项目的逐步开业和运营，口碑和联动效应会逐步释放。预计在2017年，随着物业与服务设施和人流的逐步增长，业绩将出现爆发式增长。同时，一些国际品牌大多在中国代工生产，“际华·目的地中心”的发展将与公司的传统主业形成呼应。

户外品牌布局终端市场

中国证券报：际华集团是军品市场龙头，新的军品采购模式是否会对企业业务产生影响？

李学成：目前际华集团在军品市场占有率在70%左右，业务毛利率在18%-20%之间。尽管采购模式有所变化，但军品采购总量并没有减少。由于际华集团市场占有率较大，因此对公司业务影响有限。同时，军品对供应商有着特殊要求和谨慎性，际华集团仍然具有不可替代的优势。

在市场份额稳定的前提下，公司更多通过内部增效来提高该板块的利润水平。自去年起，公司内部推行大宗原材料集中采购，采购限额超过一定数额的都必须集中到集团层面来统一采购，这将显著降低原材料成本。

中国证券报：公司如何定位传统军品业务？

李学成: 传统板块的业务公司一直是以B2B模式为主，对军队、武警、公安、工商等这些国家统一着装的这些行业按需定制，但我们不会局限于过去的传统模式。际华集团目前正配合军队、武警参与新产品与面料的研发。公司在意大利的研发中心将引进欧洲的先进技术，使军队等部门的服装、鞋履等产品在舒适度和功能性等方面能和欧美产品不相上下。

际华集团还将业务拓展到部队综合服务方面，为部队的衣帽鞋履的管理和发放提供现代化供应方式。传统板块方面，际华集团将致力把自身业务和大客户的需要紧密结合起来，通过内部增效和外部提升技术产品含量的方式，双管齐下地提高用户黏性和板块利润水平。

中国证券报：公司的终端户外品牌JH1912目前情况如何？

李学成:将际华品牌的服装推向终端市场销售是发展的大方向。军品的需求有限，当企业发展到一定程度的时候，必须进入终端市场。JH1912由际华集团及其控股的意大利NT MAJOCCHI公司共同打造。JH1912将以B2C模式运营，该品牌将直接进入终端，通过开直营店、加盟店，后期展开电子商务配套，建立线上线下双渠道打造际华户外休闲品牌。

为了提高品牌的设计和研发水平，JH1912研发设计中心位于意大利，际华集团控股的意大利NT MAJOCCHI公司负责品牌的设计、研发。目前JH1912已经在一线城市陆续开设直营店，计划年底直营店的数量突破60家。该品牌定位于中端，但致力于给消费者提供拥有更好面料和更优良性能的服装产品。

拟扩大与意方合作范围

中国证券报：与意大利方面的合作是否会拓展到集团其他板块？

李学成：目前已有多家意大利金融机构表达了参与投资“际华·目的地中心”的意向，希望能够共享中国持续增长的消费市场。随着际华集团与意大利各界合作的加深，未来与意大利方面的合作将不仅限于时尚和项目管理运营，双方合作的深度和广度都将进一步延伸，将惠及际华集团各个业务板块。际华集团现有的环保滤材板块近年来业务量增长明显。随着各地政府对环境治理趋严，引进来自欧美的先进环保技术的市场空间扩大。在襄阳纺织工业园的实验项目中，公司引入意大利先进的膜处理技术，将园区废水COD指标经处理后降至13，解决了园区内一系列环保问题。如果市场前景较好，不排除公司与相关意大利公司在中国成立合资公司拓展业务的可能性。

中国证券报：有券商研究报告称，际华集团公司目前拥有9000亩土地，集团的土地资源将会怎样处置？

李学成：集团土地资源目前处置方式主要有两种：一是出城入园，政府提供相应支持政策，我们进产业园去生产，进行土地置换；二是通过集团置业公司开发，公司目前有一个置业公司负责相应业务。相对而言，位于省会城市中心地段的土地可能会先行开发。公司将根据房地产市场的情况适时调整公司土地战略。

http://finance.ifeng.com/a/20140827/13004470_0.shtml